Under slutet av 1980-talet kom ett tillfälle till att bli en alternativleverantör på Londons huvudmarknad. Vid den tiden var jag inte en övande muslim och eftersom lön i denna arbetslinje kunde bli enorm, accepterade jag utan en andra tanke. När åren gick, blev det för mig att storleken på mitt lönpaket låg lite i förhållande till samhällets fördel som ett resultat av mitt arbete. Andra hade egna misstag. Revisorer klagade över de dolda riskerna att bankerna tog 39off balans 39 och från och med till och med skulle statsministrarna göra en syndabock på derivatmarknaden när andra ursäkter inte var kommande. Regulatörer krypterade för att rekrytera personal som kunde förstå vad handlarna gjorde men erbjöd låga löner och därför drabbades av en bestående brist på kvalificerad personal. När derivatbrottet sänktes i allt större mängder började finansinstitutet söka en bredare ekonomisk motivering för förekomsten av denna marknad. Företagsskolorna, föregångare till moderna optionsvärderingstekniker, var bara alltför gärna till hjälp. Den ökande mångfalden av säkringsprodukter gav ett mer komplett spektrum av riskhanteringsverktyg och var därför till nytta för samhället, de berättade för oss. Men vi på marknaden såg en annan historia som utvecklades. XYZ-banken skulle locka den dåligt betalda treasury-chefen i Konungariket någonstans eller någon annan till ett komplext bytesavtal som bara doktorsexamen i kärnfysik skulle kunna värdera. Så skulle banken boka en vinst på flera miljarder dollar den dag då avtalet stängdes och kungarikets officerare skulle aldrig veta bättre. Derivatavdelningar började svärma runt företagskunder som bin kring en honungskruka. Självklart kunde inte bluffen vara för evigt. I början av 1990-talet hölls bankföretagsförtroendehandlare diskuterade storleken på kvoteringsfakturot på en Procter - och Gamble-derivatavtal. Vi vet det här eftersom episoden var tejpad och publicerad på uppdrag av företaget. Det var en av många stora derivatförluster som uppkommit av kunder som hade agerat på bankernas uppmuntrande uppmuntran. Snart skulle Orange County och Metallgesellschaft falla i samma fälla till en kostnad av hundratals miljoner dollar mer. Vi kan skydda dig mot marknadsvolatilitetskvoten som investeringsbankerna berättar för sina kunder. Men volatiliteten på marknaden orsakas av verksamheten hos de allra samma investeringsbankerna, så kunderna säljs ingenting för någonting. Skydd mot en fara som aldrig behövde existera i första hand. Tyvärr lärde världen lite av derivatsexplosionen. När Internetboomen kollapsade, lärde en ny generation kunder sig om de motiv som verkligen driver banker och rådgivare. Klienterna tenderar att vara offerred de produkter som ger finansinstitut med högsta vinstmarginal. Vad händer om varje land hade rena guldmynt som sin valuta? Vad skulle det vara på valutamarknaden? Vad skulle det vara att utbyta en uns amerikanskt guld för en uns japanska guld? Vem skulle behöva valutaderivat Vem skulle behöva betala provisioner på valutatransaktioner Vi ser väldigt snabbt var den här tanken leder. Ett slut på en miljard dollar per dag som ger stora vinster för finansinstitutet. Men givetvis är vinsten inte nödvändigtvis en indikation på produktiv ansträngning. Stöld är ett bra exempel på denna princip. Om vi vill uppnå en effektivare ekonomi måste vi främja system där människor arbetar i produktiv sysselsättning snarare än oproduktiva. Valutamarknaden är en uproduktiv strävan efter att den existerar på grund av en onödig monetär konvention. Ändra konventionen, med andra ord adoptera en annan monetär standard, och alla de kloka återförsäljarna kan bli läkare och lärare istället men tillbaka till alternativ. Moderna optionsavtal har en rad gemensamma drag som kan sammanfattas enligt följande. Ett alternativ är en rättighet som inte är skyldig att ingå ett underliggande utbytesavtal vid eller före ett angivet framtida datum (utgångsdatum). Köparen av det alternativet betalar ett pris (premien) till säljaren (författaren) av alternativet. Alternativet kan ge innehavaren rätt att köpa en specificerad tillgång (den underliggande) från optionsskrivaren, till exempel guld, till exempel ett köpalternativ på guld. Eller alternativet kan ge innehavaren rätt att sälja den underliggande tillgången till optionsskrivaren. Detta skulle vara ett säljalternativ. Varje option har ett aktiekurs, vilket är det pris som innehavaren får köpa eller sälja underliggande vid utövandet av alternativet. Och varje alternativ har en nominell storlek, det vill säga det underliggande belopp som optionsinnehavaren kan köpa eller sälja till aktiekursen. En 15 december 2001 Europas uppmaning till guld på 400 per ounce i 100 ounger ger innehavaren rätt att köpa 100 ounces guld från optionsförfattaren till 400 per ounce den 15 december 2001, om innehavaren så önskar. Om vi utesluter de finansiella kontrakten som är av sig själva (obligationer och valutaterminen till exempel), så lämnas vi av en rad underlag som aktier och råvaror som ett derivatkontrakt kan vara baserat på. Kärleksfullt, även om det finns acceptabla former av underliggande sådana som dessa, förblir ett väsentligt värderingselement vid ankomsten till verkligt värde av ett optionsavtal fortsatt räntan. Black Scholes formel föreslår att eftersom ett alternativ kan säkras fullständigt genom konstant handel i det underliggande bör optionspositionen vara risklös och därigenom tjäna köparen den riskfria räntan på premien som betalades för den. (I verkligheten är en konstant handel med den underliggande tillgången för att uppnå den perfekta häcken ouppnåelig, och så verkar alternativpriserna på sätt som inte helt förutspås av Black-Scholes.) För det otänkta alternativet blir kontraktet en ren osäkerhet. Ingen av parterna vet huruvida alternativet kommer att utövas, eftersom det är beroende av marknadens villkor vid ett framtida datum. Det första problemet med standardoptionskontraktet från ett shariaperspektiv är att ett utbytesavtal där både betalning och underliggande är uppskjutna anses allmänt vara förbjuden. Det andra problemet är den osäkerhet som finns med avseende på huruvida alternativet kommer att utnyttjas. För det tredje, om optionsavtalet bedöms vara halal, uppstår frågan huruvida det alternativet själv kan säljas till en tredje part, vilket är fallet på marknaden för teckningsoptioner till exempel. För det fjärde, genom att köpa en säljoption och sälja ett köpoption kan en näringsidkare replikera en kort position i en underliggande tillgång. När dessa alternativ är kontantavräknade kan näringsidkaren ses för att uppnå samma kassaflöden som en kort säljare av det underliggande. Shariahs lärare har kommit överens om att sälja det man inte äger är en förbjuden kommersiell verksamhet, och möjligheten att en sådan verksamhet kan syntetiseras genom användning av alternativ måste därför ifrågasätta deras giltighet under shariah. Det finns ett femte problem som gäller mer komplicerade optionsavtal där själva aktiekursen varierar enligt en överenskommen formel. Sådan är fallet med ett seriellt alternativ. Till exempel ger en månads 39-tal-pengars39-samtal med dagliga återställningar innehavaren en serie om en dags köpoptioner vars lösenpris är priset på den underliggande tillgången vid tidigare handelsdagens stängning. Eftersom det här priset är okänt i förskott kan själva aktiekursen inte vara känd. Detta representerar ytterligare gharar. Under Bay al-Urban betalas en insättning på en vara som en potentiell köpare kan köpa vid en senare tidpunkt. Skulle köparen inte slutföra köpet, är insättningen förlorad. Detta kontrakt har använts som en motivering för islamiska alternativ av vissa författare som hävdar att insättningen kan ses som den premie som betalas av köparen av en köpoption. Problemet är att forskarna inte tillåter allmänt bay al-Urban. Enligt Ibn Rushd i Bidayat al-Mujtahid: Inom detta ämne är försäljningen av städerna (försäljning med allvarliga pengar). Flertalet jurister i olika regioner anser att det inte är tillåtet, men det är relaterat till en grupp av Tabi39un som de tillåter det, bland dem är Mujahid, Ibn Sirin, Nafi ibn al-Harth och Zayd ibn Aslam. Den form som krävs är att en person puchases en sak och levererar till säljaren en del av priset under förutsättning att om försäljningen utförs mellan dem kommer dessa allvarliga pengar att utgöra en del av priset på varan, om den inte exekveras köparen kommer att avstå från det. Majoriteten lutade mot sitt förbud, som det är från kategorin gharar, mukhatara och förtäring av andras välstånd utan ersättning. Zayd brukade säga, "Allahs budbärare (Guds frid och välsignelser vara över honom) tillåter itquot. Ahl al-Hadith sade att detta inte är känt från Allahs budbärare (Guds frid och välsignelser är över honom). Under Khiyar, som tillåts av juristerna, har köparen av en vara rätt att ångra sitt köp om säljaren specifikt tillåter som en del av försäljningsvillkoren. Det här är med andra ord ett alternativ att avbryta en tidigare överenskommen försäljning. Alla köpare har rätt att avbryta en försäljning efter inköpet men innan de lämnar säljarens närvaro (khiyar al-majlis). Denna rätt skiljer sig från det som säljaren uttryckligen anger för köparen under försäljning med ett alternativ (bay al-khiyar) där köparen kan lämna närvaron av säljaren under en viss tidsperiod innan han återvänder för att avbryta försäljningen och ta tillbaka pengarna som betalades. Ibn Rushd i Bidayat al-Mujtahid kommentarer: Tillåtlighet av valet upprätthålls av majoriteten, förutom al-Thawri och Ibn Shubrama, liksom en grupp av Zahirities. Flertalet är beroende av traditionen i Hibban ibn Munqidh, som innehåller orden quotand du har ett alternativ för tre daysquot, och det som har varit relaterat till Ibn Umars tradition: quotThe parties to sale har ett alternativ så länge som De har inte skiljts, utom i försäljning med en optionsquot. Förtroendet hos dem som förbjuder det är (på argumentet) att det utgör gharar och att försäljningsgrunden är att den är bindande, om inte det finns slutgiltiga bevis för att försäljning tillåts med ett alternativ från Qur39an eller autentiska Sunna eller Ijma . De sa också att traditionen med Hibban inte är autentisk eller det är specifikt för en person som klagade till profeten (Guds frid och välsignelser var över honom) att han blev lurad i försäljningen. De sa att traditionen av Ibn Umar och orden i den, quotexcept sale med en optionquot, har tolkats genom en annan version av denna tradition där orden som han säger till sin motsvarighet: 39Choose39, citationstecken har registrerats. I khiyar är det svårt att se någon analogi som skulle leda oss till godkännandet av det moderna optionsavtalet enligt ovan. Khiyar hänför sig till ett halalavtal om utbyte som redan har ägt rum, medan ett modernt alternativ avser en utbyte som ännu inte ska äga rum. I fallet med khiyar utförs omväxling av en eller båda motvärden omedelbart. När det gäller det moderna optionsavtalet gäller framtida leverans för både betalningen och den underliggande tillgången. Dessutom finns osäkerhet om materialiseringen av utbytet med det moderna optionsavtalet, men inte i khiyar. Skillnader mellan traditionella forskare i fråga om khiyar uppstår i mindre detaljer, såsom hur länge köparen har möjlighet att returnera varorna eller vem som är ansvarig för eventuella skador på varan medan köparen står inför dem under optionsperioden. Dessa forskare verkar inte ha kommit överens om de grundläggande principerna som skiljer khiyar från det moderna optionsavtalet. Det är min åsikt att jag varit involverad i derivathandel, att potentialen finns på denna marknad för att orsaka en allvarlig uppdelning i det finansiella systemet. Graden av hävstångseffekt som erbjuds genom optionsavtal kan vara så höga att stora oförutsägbara marknader flyttar till underliggande priser kan leda till en stor finansinsolvens insolvens. Skulder kan inte helt säkras, även om det är avsikten, och vissa handlare avsiktligt skyddar inte sina optionsportföljer eftersom sådana åtgärder skulle begränsa potentialen för hög avkastning. Fallet med långsiktig kapitalhantering i USA, räddad av en Federal Reserve-borgen ut 1998, visar hur stor risk som kan uppstå. Frågan är huruvida centralbanken eller andra myndigheter kommer att kunna röra sig tillräckligt snabbt eller i tillräckligt stor skala för att förhindra framtida misslyckanden. När man tittat på det islamiska perspektivet, som med så många andra islamiska finansiella produkter, verkar det som att teorin måste sträckas för att motivera en islamisk optionsavtal. De makroekonomiska argumenten för deras existens är tvivelaktiga, baserade på att de minimerar risker som inte behöver existera i första hand. Bättre att strukturera det ekonomiska systemet så att det inte drabbas av fortsatt volatilitet. Om det inte fanns något sådant som intresse, skulle det inte finnas något sådant som ränteoptioner. Samma med utländsk valuta. Det som vi ser i västvärlden är uppkomsten av finansiella produkter som är ett symptom på ett system som har gått fel. Islamiska finansiärer som ser på produkterna i detta system som ett paradigm gör ett stort misstag. Redaktionell, oktober 2001Tillverkning med islamisk finansiering Islamisk finansiering avser det sätt på vilket företag i den muslimska världen, inklusive banker och andra utlåningsinstitut, samlar kapital i enlighet med sharia. eller islamisk lag. Det hänvisar också till de typer av investeringar som är tillåtna enligt denna form av lag. En unik form av socialt ansvarlig investering. Islam gör ingen uppdelning mellan den andliga och den sekulära, och därigenom når den in i domänen för ekonomiska frågor. Eftersom denna underavdelning av ekonomi är ett växande fält, kommer vi i denna artikel att erbjuda en överblick för att tjäna som kunskapsbas eller för vidare studier. Den stora bilden Även om de har blivit bemyndigade sedan islamets början i det sjunde århundradet har islamisk bank och finans formaliserats gradvis sedan slutet av 1960-talet, som sammanföll med och som svar på enorm oljedomaritet som drev förnyad intresse för och efterfrågan på sharia kompatibla produkter och praktik. Central till islamisk bank och finans är en förståelse för vikten av riskdelning som en del av kapitalanskaffningen och undvikande av riba (ränta) och gharar (risk eller osäkerhet). (För att se mer på risk, läs Bestämning av risker och riskpyramiden och personaliserande riskerolerans.) Islamiska lagvyer utlåning med räntebetalningar som ett förhållande som gynnar långivaren. som tar ut ränta på låntagarens bekostnad. Eftersom islamisk lag betraktar pengar som ett mätverktyg för värde och inte en tillgång i sig, kräver det att man inte borde kunna få pengar från pengar (till exempel ränta eller något som har genus av pengar) ensam. Förtjänad riba (bokstavligen en ökning eller tillväxt) är sådan praxis förbjuden enligt islamisk lag (haram, vilket betyder förbjudet) eftersom det anses vara usurious och exploaterande. Däremot finns islamisk bank för att vidareutveckla islamens socioekonomiska mål. Följaktligen består sharia-kompatibel finansiering (halal. Vilket innebär tillåtet) av vinstbanker där finansinstitutet delar i vinst och förlust av det företag som det undertecknar. Av lika stor betydelse är begreppet gharar. Definierad som risk eller osäkerhet, i ett finansiellt sammanhang avser det försäljning av varor vars existens inte är säker. Exempel på gharar skulle vara försäkringsformer, till exempel köp av premier för att försäkra sig mot någonting som kan eller inte kan inträffa eller derivat som används för att säkra mot eventuella resultat. (För att läsa mer om försäkringar eller säkringar, se En nybörjarehandbok för säkring. Förstå ditt försäkringsavtal och utforska avancerade försäkringsavtal.) Aktiefinansieringen av företag är tillåten, så länge som dessa företag inte är engagerade i begränsade typer av verksamheter - till exempel produktion av alkohol, pornografi eller vapen - och endast vissa ekonomiska förhållanden uppfyller angivna riktlinjer. Grundläggande finansieringsarrangemang Nedan följer en kort översikt över tillåtna finansieringsarrangemang som ofta uppstår i islamisk ekonomi: vinst - och förlustdelningskontrakt (mudarabah). Den islamiska banken samlar in pengar till investerare och antar en del av vinsten och förlusterna. Detta är överens med insättarna. Vad investerar banken i En grupp av fonder som har screenats för Sharia-efterlevnad har uppstått. Filtret analyserar företagens balansräkningar för att avgöra om några inkomstkällor till bolaget är förbjudna (till exempel om företaget har för mycket skuld) eller om företaget är verksamt inom förbjudna verksamhetsgrenar. Förutom aktivt förvaltade fonder finns även passiva sådana baserat på index som Dow Jones Islamic Market Index och FTSE Global Islamic Index. (För att läsa mer om att läsa bolags balansräkningar för att bestämma skulden, se Läs balansräkningen. Att bryta ner balansräkningen och avslöja dold skuld.) Partnerskap och aktieägande (musharakah). Tre sådana strukturer är vanligast: a. Minskande-Balans Delad Equity. Vanligtvis används för att finansiera ett hemköp, kräver den minskande balansmetoden att banken och investeraren köper bostaden gemensamt, med den institutionella investeraren gradvis överföring av sin del av eget kapitalet i hemmet till den enskilda husägaren, vars utbetalningar utgör hyresgästen eget kapital . b. Lease-to-Own. Detta arrangemang liknar den minskande balans som beskrivits ovan, med undantag för att finansinstitutet uppställer de flesta, om inte alla, pengarna till huset och samtycker till arrangemang med husägaren att sälja huset till honom i slutet av en fast termin. En del av varje betalning går mot hyresavtalet och balansen mot inköpspriset för hemmet. c. Avbetalning (kostnad-plus) - försäljning (murabaha). Detta är en åtgärd där en mellanhand köper hemmet med fri och tydlig titel till den. Den intermediära investeraren instämmer sedan i ett försäljningspris med den potentiella köparen i detta pris ingår viss vinst. Köpet kan göras direkt (engangsbelopp) eller genom en serie av uppskjutna (avbetalningsbetalningar). Denna kreditförsäljning är en acceptabel finansieringsform och får inte förväxlas med ett räntebärande lån. Leasing (ijarahijar): Försäljning av rätten att använda ett objekt (användningsfras) för en viss tidsperiod. Ett villkor är att uthyraren måste äga det hyrda objektet under leasingperioden. En variant av hyresavtalet ger ijarah wa iqtina ett hyresavtal som ska skrivas, varvid hyresgästen samtycker till att sälja det hyrda objektet vid hyreskontrakten slutar till ett förutbestämt restvärde. Endast uthyraren är bunden av detta löfte. Hyresgästen. däremot är det inte obligatoriskt att köpa objektet. Islamic Forwards (salam och istisna): Dessa är sällsynta finansieringsformer som används för vissa typer av affärer. Dessa är ett undantag till gharar. Priset för varan är förutbetalt och varan levereras en bestämd punkt i framtiden. Eftersom det finns en mängd villkor som ska uppfyllas för att göra sådana kontrakt giltiga krävs vanligtvis en islamisk juridisk rådgivares hjälp. Grundläggande investeringsfordon Här är några tillåtna typer av investeringar för islamisk investering: Aktier. Sharia-lagen tillåter investering i företagsaktier (stamaktier) så länge som dessa företag inte bedriver utlåning, spel eller produktion av alkohol, tobak, vapen eller pornografi. Investeringar i företag kan vara i aktier eller genom direktinvesteringar (private equity). Islamiska forskare har gjort vissa medgivanden om tillåtna företag, eftersom de flesta använder skulden antingen för att ta itu med likviditetsbrist (de lånar) eller att investera i överflödiga pengar (räntebärande instrument). En uppsättning filter utesluter företag som håller räntebärande skulder, tar emot ränta eller andra orena inkomster eller handelsskulder för mer än deras nominella värden. En ytterligare destillation av ovannämnda skärmar skulle utesluta företag vars skuldförmånsförhållande är lika med eller överstiger 33 företag med orena plus icke-rörliga ränteintäkter på minst 5 eller företag vars kundfordringar totala tillgångar överstiger 45 eller mer. Pensionsinvesteringar. Pensionärer som vill ha sina investeringar för att följa islamens principer står inför ett dilemma i att ränteinvesteringar inkluderar riba. vilket är förbjudet. Därför specifika typer av investeringar i fastigheter. antingen direkt eller på värdepapperiserat sätt (en diversifierad fastighetsfond), skulle kunna ge en stabil pensionsinkomst medan den inte löper av Sharia-lagen. Sukuk. I en typisk ijara sukuk (leasingobligationsekvivalent) kommer emittenten att sälja det finansiella intyget till en investerargrupp som kommer att äga dem innan de hyrs tillbaka till emittenten i utbyte mot en förutbestämd hyresavkastning. Liksom räntesatsen på en konventionell obligation kan hyresavkastningen vara en fast eller rörlig ränta kopplad till ett riktmärke. såsom LIBOR. Emittenten gör ett bindande löfte att köpa tillbaka obligationerna på ett framtida datum till nominellt värde. Specialfordon (SPV) är ofta inrättade för att fungera som mellanhänder i transaktionen. En sukuk kan vara en ny upplåning, eller det kan vara den sharia-kompatibla ersättningen av en konventionell obligationsproblem. Emissionen kan till och med njuta av likviditet genom notering på lokala, regionala eller globala börser enligt en artikel i CFA Magazine med titeln Islamic Finance: Hur nya utövare av islamisk finansiering blandar teologi och modern investeringsteori (2005). Grundförsäkringsfordon Traditionell försäkring är inte tillåten som ett medel för riskhantering i islamisk lag. Detta beror på att det utgör inköp av något med osäkert resultat (form av ghirar) och eftersom försäkringsbolagen använder fast inkomst - en form av riba - som en del av sin portföljförvaltningsprocess för att tillfredsställa skulder. Ett möjligt Sharia-kompatibelt alternativ är kooperativ (ömsesidig) försäkring. Abonnenter bidrar till en pool av medel, som investeras på ett Sharia-kompatibelt sätt. Fonder drar sig tillbaka från poolen för att tillfredsställa fordringar och oavlönade vinster fördelas mellan försäkringstagare. En sådan struktur finns sällan, så muslimer kan utnyttja befintliga försäkringsfordon om det behövs eller krävs. Slutsats Islamisk finansiering är en århundraden gammal praxis som får erkännande över hela världen och vars etiska karaktär ens drar icke-muslimers intresse. Med tanke på den ökade förmögenheten i muslimska länder, förvänta sig detta fält att genomgå en ännu snabbare utveckling eftersom det fortsätter att ta itu med utmaningarna att förena de olika världarna av teologi och modern portföljteori. För att läsa mer om detta ämne, se Vad är en islamisk investeringspolitik Det totala dollarns marknadsvärdet för alla bolagets utestående aktier. Marknadsvärdet beräknas genom att multiplicera. Frexit kort för quotFrench exitquot är en fransk spinoff av termen Brexit, som uppstod när Storbritannien röstade till. En order placerad med en mäklare som kombinerar funktionerna i stopporder med de i en gränsvärde. En stopporderorder kommer att. En finansieringsrunda där investerare köper aktier från ett företag till en lägre värdering än värderingen placerad på. En ekonomisk teori om totala utgifter i ekonomin och dess effekter på produktion och inflation. Keynesian ekonomi utvecklades. En innehav av en tillgång i en portfölj. En portföljinvestering görs med förväntan på att få en avkastning på den. Detta. Varför Morton Finance hos Morton Finance är vi stolta över att ge våra handlare de bästa verktygen och stöd för att lyckas i deras finansiella aktiviteter. Vår plattform kommer att presentera dig med de mest avancerade och användbara binära alternativet handelsmöjligheter och våra professionella mäklare är tillgängliga 247 för att hjälpa dig, vad du än behöver. Alla dina transaktioner och medel är mycket skyddade och konfidentiella. Behöver du lära dig mer eller fördjupa dina handelsförmåga Inga problem, vårt utbildningsmaterial är enastående och kommer att sätta dig i en bris. Valutor Handel EURUSD och andra ledande valutor på plattformen. Välj från den största listan av valutapar i branschen och få 89 vinst. Varor Handel guld, silver och ett brett utbud av andra varor på vår handelsplattform var som helst från 60 sekunder till slutet av dagen. Tjäna nu Öka din portfölj med lager för att tjäna stora vinster. Välj mellan ledande lager som BMW och Google och njut av de högsta intäkterna på marknaden. Handelsledande index som SP500, DAX, Nasdaq och många fler. Maximera dina vinster med vår handelsplattform.
No comments:
Post a Comment